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交行报告CPI涨幅回落可能导致负利率消失

2018-11-30 20:16:46

交行报告:CPI涨幅回落可能导致负利率消失

【财新(微博)】(实习 成杰)2月29日,交通银行金融研究中心发布2月宏观数据预测报告,预计2月居民消费价格指数(CPI)同比增长将回落至3.2%。负利率状况将得以扭转。

报告解释,根据商务部重点监测的食用农产品价格、农业部监测的农产品批发价格和国家统计局监测的50个城市主要食品平均价格变动情况,这些数据都显示,春节过后,2月份食品价格总体处于持续回落过程。其中蔬菜价格等品种回落明显。交行预计2月份食品价格环比涨幅在-1..8个百分点之间。

同时,节后国内烟酒等非食品价格也有所回落,预计2月份非食品价格同比涨幅也将比上月小幅下降,大约在1.7%左右。据此测算,预计2月份CPI同比增幅在3%-3.4%之间,取其中位数为3.2%左右,涨幅比上月大幅回落,且将低于目前3.5%的一年期定存利率。

“这意味着自2010年2月至今持续24个月的负利率状况开始扭转”, 报告作者之一交行首席经济学家连平这样认为。

对于CPI未来趋势的判断,报告称,交行维持2012年前三季度CPI同比持续下行,第四季度同比有所回升的趋势判断,预计全年CPI同比涨幅在2.7%-3.3%之间,将比上年明显回落。

连平认为,CPI同比涨幅的持续下行及负利率的消失,为货币政策操作提供了空间。

报告认为,年内物价运行面临的不确定性因素,是伊朗局势动荡导致的国际原油价格的波动。近期国际原油价格已经创下近十个月以来的新高,未来如果持续上涨,可能给国内带来较大的输入性通胀压力。

另外,报告预测,2月份工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下行可能将持续,初步判断约为0.2%,并预计2012年PPI同比涨幅为1.5%-2.5%,呈低位小幅波动态势。

“外部需求不振、企业盈利预期下降,房地产开发贷款和融资平台贷款受到限制,住房成交量低迷的情况下个人贷款需求也难以明显转好。”因为这些原因,连平预计2月信贷需求不足,春节因素导致很多企业推迟开工则进一步放大了这种效应。另一方面,受存贷比和高准备金率的限制,银行放贷能力也不强。为此,交行预计2月新增贷款较1月回落,约为5900亿元左右。

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